影响AH股溢价因素的实证分析
一鸣惊人
[概述]2014年11月17日，上海-香港联合交易所的开业使上海和香港股市双向开放。2016年8月17日，深港股市商业互联机制正式获批。
随着中国资本市场开放进程的不断加快，中国内地与香港市场之间的股价差异问题日益受到关注。
总体而言，到目前为止，研究主要集中在扩展传统的市场细分理论和经验证据上，关于影响投资者情绪的因素的研究很少。
从实践的角度出发，研究影响AH股本溢价水平的因素不仅有助于投资者做出合理的投资决策，而且可以促进中国资本市场的开放也有帮助。
因此，根据当前的沪港通政策背景，本文档尝试使用封闭式基金折现率来衡量投资者情绪，并分析影响溢价的因素。从政策，制度，市场，行业和投资者情绪等方面将投资者情绪指标引入AH行为模型，为AH股票溢价提供了新的理论解释。
本文档选择了2008年1月1日至2016年12月31日的25975 44975面板数据（包括AH双引号），选择了随机效应模型，无个体效应估计可能的广义最小二乘法（FGLS）。对AH股溢价水平的投资者政策，机构，市场，行业和行为因素的重大影响进行的经验分析。
实证结果表明，与动作H相比，动作A有明显的溢价，溢价的整体水平很高。
其中，制度因素，市场因素和行业因素对AH股票溢价水平有重大影响。
由于配额限制和市场的不合理波动，政策因素对AH股溢价水平的影响不大。由于封闭式基金的整体成熟度，投资者的可靠性指标尚未通过严格的测试。
根据理论分析和实证检验结果，本文提出以下建议：1。
进一步完善“沪港通”，“深港通”等互联机制。
建立强大的仲裁机制。
全面加强资本市场监管，确保市场监管者身份独特，功能清晰。
目前，中国的资本项目尚未开放。两个市场之间的市场结构，交易系统和投资者行为偏好仍然存在重大差异。在这种情况下，AH股溢价将继续存在很长时间。
因此，将AH股溢价水平控制在适当的范围内，可以改善金融市场的稳定性和平衡性，有效地提高资源分配效率，并使资本市场能够提供更好的发展服务。这样这导致了香港作为全球金融中心的额外作用。
[学分]：华中师范大学[年级]：硕士学位[本科学历]：2017[分类号]：F832
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